Quona Capital, una empresa de capital riesgo centrada en las tecnologías financieras de los mercados emergentes, recaudó 332 millones de dólares en una ronda recientemente concluida para su tercer fondo, una cantidad que superó las expectativas iniciales de la empresa de recaudar 250 millones de dólares. El dinero ya ha empezado a aplicarse en diferentes regiones, incluida América Latina y, más concretamente, Brasil.
En octubre, la empresa lideró una ronda de serie A para Franq Open Banking, una fintech que conecta a clientes y empresas con productos financieros de más de 50 proveedores, que ascendió a 12 millones de dólares. “La región tiene muchas oportunidades para el segmento en el que operamos y somos muy optimistas sobre el futuro”, dice Jonathan Whittle, cofundador de Quona Capital y socio director responsable de la inversión en América Latina.
Hoy, la firma invierte en 14 empresas en América Latina, lo que el ejecutivo admite que aún es poco frente al potencial que se puede conquistar. En Brasil hay nombres reconocidos, como Creditas, Neon, Kovi y Contabilizei, empresas en las que Quona invirtió en rondas iniciales y con las que pudo recoger los beneficios del desarrollo y crecimiento de cada una de ellas. Siempre en América Latina, la empresa también invierte en México y Colombia.
A pesar del potencial de la región, está lejos de ser el único objetivo de las inversiones de Quona Capital. La empresa, cuya misión es invertir en empresas de nueva creación que se ocupan de los consumidores “desatendidos” por las soluciones del mercado -ya sea el público final o las PYME-, también invierte en la India, el Sudeste Asiático, África y Oriente Medio. En la actualidad, las startups en las que ha invertido la empresa prestan servicio a 8,8 millones de pequeñas y medianas empresas (el 80% de las cuales no estaban adecuadamente atendidas antes), a 30,2 millones de consumidores minoristas y han generado 836 millones de dólares en ingresos.
Entre los inversores de los fondos gestionados por la empresa se encuentran gestores de fondos globales, compañías de seguros, bancos, fundaciones y family offices. La mayor parte de la financiación del fondo más reciente procedía de inversores que ya tenían alguna relación con el gestor. En total, sumando todas las captaciones de fondos desde 2015 hasta ahora, la empresa ha recaudado 745 millones de dólares y ha realizado inversiones en más de 65 empresas.
Whittle no aborda con claridad los rendimientos de cada uno de los fondos, pero afirma que se encuentran entre “los mejores” del mercado, una referencia que a la empresa le gusta mantener.
“Queremos aportar una buena rentabilidad, al tiempo que buscamos inversores dispuestos a marcar la diferencia en el mundo. Combinamos la rentabilidad financiera con un impacto social mensurable y nos hemos ganado cada vez más la confianza de los inversores en relación con esto”.
A pesar de tener una presencia global, la empresa invierte con una única tesis en todo el mundo y busca un rendimiento muy cohesionado en cada una de las regiones donde está presente. Por ello, actúa principalmente en solitario, basándose en las relaciones cultivadas en cada uno de los lugares -aunque no tiene ningún problema en realizar coinversiones, como la realizada recientemente en Brasil. Por otro lado, para garantizar las operaciones locales, la empresa mantiene una oficina en São Paulo, además de contar con la experiencia del propio cofundador en más de dos décadas de inversión en empresas en América Latina.
Además de Whittle, la empresa cuenta con Monica Brand Engel y Ganesh Rengaswamy, responsables de las inversiones en África e India, respectivamente. En total, son profesionales en más de 10 países y hablan más de 20 idiomas. En otras palabras, datos que muestran claramente el enfoque con un sesgo local.
Se buscan, por supuesto, fundadores que aporten negocios consistentes, dentro del mercado financiero, y cuyas soluciones sean realmente demandadas aquí. Aspectos como el crédito y los pagos (sobre todo ahora que el PIX está cada vez más extendido en el país) son algunos ejemplos de lo que está en el punto de mira de la empresa a partir de ahora, en una mirada muy local. Aun así, los “dolores” como una plataforma única para aglutinar los pagos de las pequeñas y medianas empresas son comunes a otras regiones donde la empresa está presente, sobre todo en Europa.
“Hemos visto cómo el banco central ha abierto el espacio a los nuevos participantes. Es un escenario completamente diferente al que veíamos hace cinco años, en el que, hoy en día, puedes encontrar emprendedores que han trabajado en las primeras fintech del país y que, hoy en día, quieren construir algo propio. Esto llama mucho la atención, junto con el hecho de que Brasil todavía tiene una concentración bancaria muy alta y, por lo tanto, mucho espacio para ser conquistado por las fintechs. Nos entusiasma ver la nueva dinámica competitiva del sector y nos hemos insertado en ella”, dice Whittle.
Las oportunidades se encuentran principalmente en la fase de semilla, lo que refleja el escenario más complicado a nivel mundial con el aumento de los tipos de interés. A diferencia de lo que se vio en la pandemia, ahora la firma puede observar valoraciones “más razonables”, según el ejecutivo, y también con más tiempo de análisis que el año pasado, por ejemplo. “Es importante entender que 2021 no es la norma del sector, fue un punto fuera de la curva. Lo que deberíamos ver es un escenario más racional, como ahora”, dice.
En pleno ‘invierno’ de las startups, lo que Quona Capital recomienda a las empresas en las que invierte -estén o no en Latinoamérica- es que eviten hacer rondas más grandes durante el próximo año o incluso año y medio, y que lo hagan aquellas que tengan posibilidades de ser rentables en ese tiempo.
Es una señal pasajera, según Whittle. “Somos muy optimistas sobre el sector y creo que no somos los únicos que lo vemos. Las fintechs han sido una gran oportunidad de retorno e inversión aquí, en Estados Unidos y en Europa. Sólo estamos al principio de la transformación”, afirma.
