Es una práctica común que las startups ofrezcan stock options como parte importante de la compensación como estrategia de atracción del mejor talento, sin embargo es igual de común escuchar que en muchas ocasiones las personas, al momento de salir de la empresa, no ejercen su opción de compra de dichas stocks.
Stock options 101
Las stock options es un contrato donde el empleado recibe el derecho a comprar un determinado número de acciones de la empresa a un precio previamente acordado conocido como strike price. Además, tradicionalmente (aunque no es obligatorio), dichas stock options tienen un esquema de vesting de 4 años con 1 año de cliff. ¿Qué significa esto?
Imaginemos que entras una startup y, además de tu sueldo, te ofrecen 1,000 stock options con un strike price de $1.00 usd, 4 años de vesting mensual y 1 año de cliff.
Para empezar, los 4 años de vesting es una forma que utiliza la startup para protegerse de que no ejerzas tu opción de compra en tu primer día de trabajo, renuncies al segundo y te vayas con tus 1,000 stocks sin haberle agregado nada de valor a la empresa. Es por esto que aplican un vesting el cual consiste en que con cada mes que trabajes en la startup vas “desbloqueando” un proporcional de los stocks que puedes comprar.
Si dividimos 1,000 stocks entre 48 meses (4 años), nos da 20.83 stocks por mes, esto significa que con cada mes que trabajes para esa startup tendrás el derecho de comprar 21 stocks al momento de que decidas salir de la empresa. Si, por ejemplo, trabajas exactamente 2 años en la empresa, tendrás el derecho de comprar únicamente 500 stocks de los 1,000 que te ofrecieron originalmente.
Y entonces, ¿para qué sirve el cliff? El cliff es una herramienta adicional de las startups con la que se protegen de los “malos empleados”. Digamos que al entrar una persona, no cumple con las expectativas del performance plan de 3 meses y la empresa decide no continuar con ella. Si no existiera un cliff esa persona tendría el derecho de comprar 3 meses equivalentes de stocks.
Claramente a la startup no le conviene que personas que solo trabajaron 3 meses en la empresa tengan acciones por lo que implementan un cliff el cual significa que para tener derecho de comprar tus stocks, debiste de haber trabajado por lo menos 1 año completo en la empresa. Es decir, con el ejemplo anterior, si trabajaste 364 días en la empresa, no tienes derecho a comprar una sola stock, pero si lograste los 365 días, tienes ya el derecho de comprar por lo menos las 250 stocks “vesteadas” a ese día.
Entonces, ¿debo comprarlas o no?
Una estrategia básica para saber si debes comprar tus stocks al momento de salir de la empresa es preguntarte lo siguiente: ¿Cuál es tu strike price y cuál es la valuación actual de la empresa?
Si tienes un strike price de $1.00 usd y la valuación actual de la empresa está en $4.50 usd por acción, esto significa que si lograste los 4 años de vesting, podrás comprar las 1,000 stocks por $1,000 usd pero esas mismas 1,000 ya valdrán $4,500 por lo que automáticamente tendrás un rendimiento de 350%, claro asumiendo que la valuación de la startup se mantenga al menos en los $4.50 usd por acción.
Claramente, si la valuación actual es menor al $1.00 usd de tu strike price, deberás de considerar múltiples factores: ¿la tendencia de crecimiento es positiva? ¿Están a punto de lanzar un nuevo producto que incrementará el valor de la startup? ¿Es lo suficientemente bueno el equipo como para confiar en que lograrán romperla en los siguientes meses o años? ¿Hay pláticas para levantar una nueva ronda de inversión próximamente?
Para conocer la valuación actual de tu startup puedes acercarte a diferentes áreas. Pregunta por las personas encargadas del cap table o escríbele directamente al CEO o a los encargados de Finanzas o Legal para conocer el precio de la acción. En ocasiones no habrá un número claro de la valuación al mero día que lo pides, pero una buena estimación es conocer al menos el precio al que salió la última ronda de inversión. Muchas startups son muy reservadas con esta información pero conocer el precio actual es un derecho que tienes para poder tomar la decisión de ejercer o no la opción de comprar tus stock options.
